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基于省际比较的宁夏债券融资发展研究

发布于:2019-03-18  |   作者:admin  |   已聚集:人围观

作者: 马小东

  摘 要:位置政府官员过失、将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债与营业状况用以筹措借入本钱的公司债总和辨析,在此基础上,通行证构造和计算31省用以筹措借入本钱的公司债开展演奏者,对宁夏三类用以筹措借入本钱的公司债融资的开展等级停止评价。产物显示,宁夏位置政府官员过失开展良好。,位置将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债留在心中奋勇当先位置,位置信誉用以筹措借入本钱的公司债开展滞后。。焉营业状况用以筹措借入本钱的公司债的开展滞后,人们可能加浓对用以筹措借入本钱的公司债责任的认得。、极好的用以筹措借入本钱的公司债融资策略性支撑物系统、消除寄养的用以筹措借入本钱的公司债责任中间人、培育和开展用以筹措借入本钱的公司债发行正文及否则办法,放慢开展用以筹措借入本钱的公司债融资。
关键词:用以筹措借入本钱的公司债;省际比得上;宁夏
中图搭配号: 记录使杰出码:B 文字编号:1674-0017-2016(12)-0020-05
定中心出现的第十三个五年计划提案明白出现。,消除寄养的专利权和透明的东西。、本钱责任健康开展,助长一份和用以筹措借入本钱的公司债市社会事业机构改造,上涨坦率地融资相称。宁夏用以筹措借入本钱的公司债融资开展追究,在13时代较好的地应用中国1971用以筹措借入本钱的公司债责任的策略性偶然发作,治疗法过来社会融资的短板。,使充分活动将存入开账户在支撑物实在性理财做成某事功能,具有要紧意思。
一、宁夏用以筹措借入本钱的公司债融资开展情形
我国用以筹措借入本钱的公司债依发行正文分为政府用以筹措借入本钱的公司债、定中心开账户票据、将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债、四类营业状况用以筹措借入本钱的公司债,跟随中国1971宏观经济把持经济状况的替换,定中心开账户票据也在发作替换。,生水垢清澈的减少。,现行政府用以筹措借入本钱的公司债、将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债和公司信誉类用以筹措借入本钱的公司债辨别占用以筹措借入本钱的公司债责任总和的30%、36%和33%。2015年末,宁夏用以筹措借入本钱的公司债本利之和为842亿元。,里面,位置政府官员用以筹措借入本钱的公司债结平为423亿元。,位置财政过失结平为142亿元。,公司信誉等级结平277亿元。
(1)位置政府官员用以筹措借入本钱的公司债的开展
位置政府官员用以筹措借入本钱的公司债由定中心将存入开账户机构发行。、位置政府官员自愿的退后用以筹措借入本钱的公司债。从2015开端,位置政府官员曾经发行了肥沃的的继任用以筹措借入本钱的公司债和特价品。。表示保留或保存时用2015年末,宁夏位置政府官员过失结平为423亿元,该时间在3至10年当中。。
从2009开端,国务院商定位置政府官员发行用以筹措借入本钱的公司债。,并工资基金和利钱。。将存入开账户业并归咎于在2009年6月。、2010年9月、2011年10月、2012年7月和2013年10月代劳发行宁夏位置政府官员用以筹措借入本钱的公司债30亿元、26亿元、26亿元、33亿元49亿元。,求教于164亿元。,整个吸收地域预算进项。。宝库代劳发行宁夏位置政府官员用以筹措借入本钱的公司债以3年期固定的利息率附息债和5年期固定的利息率附息债认为优先,资产次要用于城镇计划运用。、基础设施建立与教、修习的、健康开展。
2014年5月19日,国务院授权了10个试验单位省、市、市政当局。2014年宁夏发行位置政府官员债55亿元,5年期为22亿元。、70亿元、100亿元。宁夏位置政府官员的评级是AAA。2015年宁夏通行证三批野外发行和两批方向发行,发行用以筹措借入本钱的公司债289亿元,3年期为59亿元。、5年77亿元、7年79亿元、10年73亿元。
(二)宁夏将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债的开展
中国1971的将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债包罗与策略性使关心的将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债。、商业开账户用以筹措借入本钱的公司债、特种将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债、非开账户将存入开账户机构用以筹措借入本钱的公司债、纽带公司债、纽带公司短期融资券等。。大肚子发行的将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债,宁夏的将存入开账户系统次要由C国的膨胀物某人的兴趣结合。,宁夏规则开账户(银川)事情或活动范围不注意发行用以筹措借入本钱的公司债。,但肥沃的资产用于发行指挥部用以筹措借入本钱的公司债。。宁夏位置大肚子开账户起作用的开展用以筹措借入本钱的公司债责任,2015年末位置将存入开账户债结平31亿元,陕西和甘肃,比自西北地大,高于青海和新疆。
从规则开账户的角度,国有开账户是将存入开账户过失的次要办报者。,它的膨胀物某人的兴趣是资产的详述用户。。2015年末,宁夏有12家规则开账户事情或活动范围。,里面,有6家开账户的信誉大于存款。,这辱骂这6家开账户从总公司 总公司借来了资产。,里面,规则功劳开账户和出租开展B,眼前,CDB与出租开展当中的信誉抵消。,但宁夏的级别高达22%。,两家开账户宁夏事情或活动范围信誉结平占级别,它明显高于宁夏的总信任量。,这预示宁夏运用了更多的策略性性将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债。。并且,宁夏的10家全国性的性报刊商业开账户存贷比为95%,这预示它依然从指挥部专款。。
从位置开账户角度看,宁夏31家位置大肚子开账户机构,独自地1家机构发行了将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债。。2013年,石嘴山开账户获准在开账户间责任发行商业开账户普通债5亿元,2015年度发行20亿元普通行证失。、两层本钱用以筹措借入本钱的公司债6亿元,2015年末用以筹措借入本钱的公司债结平求教于31亿元,约占全国性的位置性大肚子开账户类似的用以筹措借入本钱的公司债本利之和的。并且,开账户用以筹措借入本钱的公司债也在将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债中计算。,自2014年10月起,本地新闻开账户开端发给存款收据。,到2015年末宁夏位置性开账户共发行同性存款收据亿元,2015年末做存续期的同性存款收据结平为亿元。
(三)宁夏公司信誉用以筹措借入本钱的公司债的开展
公司信誉用以筹措借入本钱的公司债争辩将存入开账户行业发行的用以筹措借入本钱的公司债。,本着差别机关,我国的公司信誉类用以筹措借入本钱的公司债分为三大多样化,人民开账户走卒的开账户间责任市商协会表示发行的非将存入开账户行业过失融资器、发改委审批的行业债、证监会授权发行的公司债(含中小行业私募债)。2005年以后,宁夏在开账户间责任和外汇责任发行了49种用以筹措借入本钱的公司债。,募集资产本利之和为1亿元。。表示保留或保存时用2015年末,宁夏公司信誉等级结平277亿元,规则类似的用以筹措借入本钱的公司债结平核算。
原始的,公司用以筹措借入本钱的公司债的开展。。行业用以筹措借入本钱的公司债由发改委运用,宁夏行业用以筹措借入本钱的公司债发行始于2005年,到2015年末已成发行16支行业用以筹措借入本钱的公司债,用以筹措借入本钱的公司债生水垢求教于亿元,用以筹措借入本钱的公司债限期最短的为6年,长音的的为20年,发债行业次要触及精力、交通、产业、出租和城市基础设施等接守。2015年末,宁夏共有权10家行业的15只行业用以筹措借入本钱的公司债仍做存续期,行业债结平为亿元。
二争辩将存入开账户行业过失融资器。2005年,人民开账户在开账户间市�鐾瞥龇墙鹑谄笠嫡�务融资器,最好的的生产次要包罗中期票据、短期融资券,通行证近十年开展,方式了短期融资券、超短期融资券、中期票据、中小行业搜集笔记、非野外方向过失融资器、资产支撑物票据、冠词进项用以筹措借入本钱的公司债及否则用以筹措借入本钱的公司债多样化。2005年,宁夏煤业大量公布自西北地首个短期融资疏导,非将存入开账户行业过失融资器的开展,2005年以后宁夏共发行非将存入开账户行业过失融资器27支,融资产额为1亿元。。非将存入开账户行业过失融资器的限期是情报,中期票据的限期为3年或5年。,短期融资券限期为1年。。2015年末宁夏共有权7家行业发行的15只非将存入开账户行业过失融资器做存续期,用以筹措借入本钱的公司债的结平是1亿元。,非将存入开账户行业过失融资器的会计核算,全国性的31个省、市政当局次序第三十。   三是开展公司用以筹措借入本钱的公司债。。公司用以筹措借入本钱的公司债由中国1971纽带监视运用赋予运用。,次要多样化有股票上市的公司用以筹措借入本钱的公司债和可替换用以筹措借入本钱的公司债。、可分离过失与中小行业列兵过失。表示保留或保存时用2015年末,宁夏有12家股票上市的公司。,已经不注意发行公司用以筹措借入本钱的公司债。。2013年、2014,共有权4家小行业发行中小行业列兵过失。,发行的5只用以筹措借入本钱的公司债的结平是1亿元。,在同卵的时间的公司过失结平。,国民期末试场参加社交聚会。2015年末结平为亿元。
(四)宁夏用以筹措借入本钱的公司债策略性支撑物和维修服务系统
原始的,用以筹措借入本钱的公司债支撑物策略性。。2013,宁夏公布了市政当局党委。 人民政府忧虑放慢开展N的异议(宁党发〔2013〕7号),本着这种异议,非国有行业成发行用以筹措借入本钱的公司债,每年按其发行定额发给2%的给零用钱或津贴。; 2014年宁夏出场了《市政当局人民政府忧虑放慢本钱责任建立的若干异议》(宁政发〔2014〕59号),变清澈地使杰出出成发行用以筹措借入本钱的公司债的公司。,参照市政当局党委 人民政府忧虑放慢开展N的异议,每年按其发行定额发给2%的给零用钱或津贴。。
二是发行用以筹措借入本钱的公司债的形势。。晚近,宁夏开展改造赋予、人民开账户、证监会和否则机关在推进TH侧面做了肥沃的分配。。大量地使蔓延用以筹措借入本钱的公司债融资知,上涨全社会坦率地融资心理;忧虑膨胀物用以筹措借入本钱的公司债融资的骑马队伍策略性提议曾经出场。,为助长用以筹措借入本钱的公司债事情开展装备策略性支撑物;多部件的变得一体,开账户与责任市商协会、中国1971过失信誉繁殖公司签字了否则一致。,时限策略性解读深化考察,起作用的助长权限用以筹措借入本钱的公司债融资。
三是发行机构。。用以筹措借入本钱的公司债发行必要主承销品销售商辅导并承销品销售用以筹措借入本钱的公司债、信誉评级机构评级,未吸引评级的行业必要干杯书机构或干杯书公司,会计公司和法度公司也施恩惠公布。里面最要紧的是主承销品销售商。。宁夏出租成绩、邮政储蓄开账户除了的全国性的性报刊开账户,而且银河纽带、沈阳万国纽带、本色棉布纽带在国际纽带市所均具有奋勇当先的承销品销售商资历,纽带公司具有主承销品销售商资历,但位置大肚子将存入开账户机构无一家吸引主承销品销售商资历,宁夏开账户、石嘴山开账户和河地区商业开账户可是吸引了宁夏政府用以筹措借入本钱的公司债承销品销售团普通盟员资历。从规则的角度,用以筹措借入本钱的公司债融资的感光快的开展,具有用以筹措借入本钱的公司债承销品销售资历的机构对立比得上长成。,用以筹措借入本钱的公司债承销品销售商的热心遍及较高。。
二、因为省际C的宁夏用以筹措借入本钱的公司债融资开展评价
为了比得上,本文构成了我国位置政府官员用以筹措借入本钱的公司债的开展指数。、将存入开账户过失开展演奏者与行业用以筹措借入本钱的公司债开展演奏者。特意用于:
位置政府官员用以筹措借入本钱的公司债开展演奏者=位置政府官员用以筹措借入本钱的公司债结平/本省区当年位置公共预算补偿*100,其意思是,位置政府官员用以筹措借入本钱的公司债越生长。,位置政府官员更感动干杯预算补偿。
将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债开展演奏者=在本省区表示的大肚子将存入开账户机构用以筹措借入本钱的公司债结平/本省区人民币存款结平*100,其意思是,位置将存入开账户机构选择更多用以筹措借入本钱的公司债融资,将存入开账户机构用以筹措借入本钱的公司债融资与人民币存款比率较高,这辱骂位置将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债融资全部生长。。
公司信誉类用以筹措借入本钱的公司债开展演奏者=本省区公司信誉类用以筹措借入本钱的公司债结平/本省区人民币信誉结平*100。其意思是,用以筹措借入本钱的公司债和人民币信誉是恩特的两个最要紧的融资器。,行业选择更多用以筹措借入本钱的公司债融资,区域公司信誉等级用以筹措借入本钱的公司债级别高于T,这辱骂位置信任责任全部生长。。
依是你这么说的嘛!办法,本文计算了31年度位置政府官员用以筹措借入本钱的公司债的开展指数。、将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债开展演奏者与公司用以筹措借入本钱的公司债开展演奏者。位置政府官员用以筹措借入本钱的公司债包罗普通用以筹措借入本钱的公司债和特种用以筹措借入本钱的公司债。,公司信誉用以筹措借入本钱的公司债包罗公司用以筹措借入本钱的公司债。、公司债、中小行业运用的非将存入开账户行业过失融资器,位置将存入开账户债包罗位置大肚子开账户机构发行的普通将存入开账户债(含小微行业债和“三农”债)、次级债、双分子层本钱过失、同性存款收据,和本地新闻纽带公司。、保险代理人发行的将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债。
从表1可以看出。:一是宁夏政府用以筹措借入本钱的公司债开展良好。宁夏位置政府官员过失开展演奏者,全国性的次序第九。宁夏是全国性的率先诡计亲自的试验单位大行政区经过,它亦西部鞋底的试验单位大行政区。。据计算总数,2014年度在全国性的10个省、市政当局完成。,宁夏和山东、浙江、4个省市市政当局用以筹措借入本钱的公司债发行利息率追究,这预示围攻者对宁夏位置政府官员过失的认知度。。2015年末宁夏位置政府官员过失结平为423亿元,占全国性的位置政府官员过失结平的相称。,它是理财总和的2倍。。本着审计署位置政府官员过失专项审计,2013年6月杪宁夏位置政府官员生还债责任心或工作的过失率在46%以下,总背债率在表面之下55%,在全国性的各省、市政当局对立较低。,接近的,宁夏位置政府官员用以筹措借入本钱的公司债仍有良好的开展前景。,预期在培育位置用以筹措借入本钱的公司债责任侧面发达起作用的功能。。二是宁夏位置将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债开展留在心中奋勇当先。。宁夏将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债开展演奏者,全国性的次序姓,在正西次序原始的,这预示宁夏的将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债对立生长。。纽约纽带市所不注意公司纽带公司和保险代理人。,买到位置将存入开账户用以筹措借入本钱的公司债均由位置大肚子开账户发行。,发行开账户同性存款收据是次要成绩。。三,宁夏信誉类用以筹措借入本钱的公司债的开展滞后。。宁夏公司的信誉等级演奏者为,它只比全国性的的西藏都高。。五省市市政当局信誉用以筹措借入本钱的公司债开展追究,青海是,中国1971次序第五,新疆是、陕西1,全国性的次序姓和第九。,甘肃是,排在次要的十五个人组成的橄榄球队位,晚近,中国1971营业状况用以筹措借入本钱的公司债加紧开展,自西北地地域诱惹了偶然发作。,拿来打破。
营业状况用以筹措借入本钱的公司债是坦率地融资的偏微商。,社会融资生水垢计算总数。宁夏信誉等级用以筹措借入本钱的公司债的开展滞后。,社会融资生水垢小,坦率地融资级别低。2015年,宁夏社会融资生水垢为503亿元,全国性的最少的的,独自地63%的西藏。、青海45%,坦率地融资仅32亿元。。2013-2015年,宁夏社会融资生水垢中坦率地融资占比为,全国性的第三十年间,青海、陕西、新疆留在心中在15%不只是。
三、膨胀物宁夏用以筹措借入本钱的公司债融资的策略性提议
2015年以后我国用以筹措借入本钱的公司债责任改造级别更多的或附加的人或事物放慢。中国1971证监会公布新规则,公司用以筹措借入本钱的公司债发行正文从上一期股票上市的公司延伸,社会公益保举人社会事业机构与发行试场赋予社会事业机构,构造了非野外发行社会事业机构。,全国性的行业用以筹措借入本钱的公司债发行生水垢膨胀物。规则发改委公布了《冠词进项用以筹措借入本钱的公司债运用办法》。,冠词进项用以筹措借入本钱的公司债对发行人的净资产、晚近,几乎不注意赢得的责任。,次要筹码冠词的接近的进项。,为作乐冠词融资装备了新平台。。庄家协会运用非野外方向过失融资器,更多的或附加的人或事物放松发行用以筹措借入本钱的公司债的状态。跟随用以筹措借入本钱的公司债责任改造办法的助长,中国1971行业用以筹措借入本钱的公司债责任将更多的或附加的人或事物膨胀物。,宁夏应诱惹策略性偶然发作,紧密关怀策略性支撑物系统的极好的,助长用以筹措借入本钱的公司债融资开展。   原始的,加浓对用以筹措借入本钱的公司债责任的认得。
跟随我国多级本钱责任系统逐渐极好的,用以筹措借入本钱的公司债融资将变得行业融资的要紧疏导,用以筹措借入本钱的公司债责任将变得最根本的将存入开账户责任。、最要紧的结合部分,乃,宁夏社会各阶层都不可避免的加浓认得。,起作用的诱惹新大约用以筹措借入本钱的公司债责任扩张的偶然发作。
为政府,人们可能认得到用以筹措借入本钱的公司债责任是一位置政府官员。、将存入开账户机构和行业装备了要紧的平台。,已经,位置理财实在性依然必要政府的推进。,甚至在理财生长的江苏省。,行业用以筹措借入本钱的公司债开展做成某事几个成绩,政府也赋予了强有力的策略性推进。,青海等理财欠生长地域,它是通行证完成无效的助长机制。,公司用以筹措借入本钱的公司债融资已在全国性的奋勇当先。。为行业,用以筹措借入本钱的公司债融资的责任化等级十分高。,发行用以筹措借入本钱的公司债,非但可以范围融资的瞄准。,并且,可以应用用以筹措借入本钱的公司债融资来实现本钱运营和开展。。比方,青海省国家资产使就职运用股份有限公司在2009年原始的次发行用以筹措借入本钱的公司债时,这个成绩的生水垢独自地8亿元。,信誉评级为AA,到2012,信誉评级兴起到用以筹措借入本钱的公司债标的AAA最高程度。,发行单一用以筹措借入本钱的公司债的生水垢清澈的膨胀物。,其目的融资器生水垢已达50亿元。,这家公司发行了13张328亿元的用以筹措借入本钱的公司债。,2015年末其用以筹措借入本钱的公司债结平为270亿元,占青海信誉等级用以筹措借入本钱的公司债的36%。。将存入开账户机构,利息率责任化与将存入开账户责任化奔流放慢,商业开账户繁殖事情压力的压力,用以筹措借入本钱的公司债承销品销售已变得商业开账户的次要开展方向经过。。起作用的开展用以筹措借入本钱的公司债承销品销售事情,将大中型信誉客户推向用以筹措借入本钱的公司债责任,它非但有助于行业开展融资疏导。,为各类围攻者装备更装饰的使就职生产和疏导。,它可以零钱纯净的的开展。。
(二)极好的用以筹措借入本钱的公司债融资策略性支撑物系统。
提议政府机关更多的或附加的人或事物提高支撑物力度。,为行业用以筹措借入本钱的公司债融资实现良好经济状况。原始的,构造用以筹措借入本钱的公司债融资开展,助长分配机制的构造。。中国1971现行公司用以筹措借入本钱的公司债、公司债、过失融资器属于差别的机关。,提议找到宁夏用以筹措借入本钱的公司债融资分配领导小组,作草图宁夏用以筹措借入本钱的公司债融资�l展计划和训练异议,明白各用以筹措借入本钱的公司债运用机关的责任心和强调分配,时限联席会议,即时处理BO发行做成某事次要成绩和异议。二是尽快诡计用以筹措借入本钱的公司债承销品销售商的驾驶策略性。。从用以筹措借入本钱的公司债承销品销售商在公司债发行做成某事要紧功能谈起,为了零钱商业开账户的承保有助于,提议引为鉴戒江苏的经历。,赋予次要承销品销售商,它可以分为大、中、小行业。,本着承保总结赋予。三是提高用以筹措借入本钱的公司债融资的计算总数开展。。宁夏全必要条件用以筹措借入本钱的公司债计算总数系统的构造,定期地判决,提高与生长地域的比得上辨析,支撑物开展用以筹措借入本钱的公司债开展策略性。
(三)消除寄养的用以筹措借入本钱的公司债责任中间人
鼎力培育和引进杂多的良好的信誉。、很的责任调解人,上涨用以筹措借入本钱的公司债融资维修服务的容量和容量。原始的,起作用的引进中外高领会。、经历装饰的中间阶段维修便利投资的机构发现膨胀物某人的兴趣。,求教于发行用以筹措借入本钱的公司债,构造实际的的行业用以筹措借入本钱的公司债发行打算,上涨位置行业BO的竞赛程度和维修服务容量。二是放慢构造位置纽带机构,起作用的助长宁夏开账户等机构拿来资历,使充分活动位置将存入开账户机构的起作用的功能。三,鼎力培育专业信誉干杯书机构。,构造对立极好的的信誉干杯书系统,达到干杯书用以筹措借入本钱的公司债责任感光快的开展的必要。四,不断极好的会计公司。、资产评估机构、黑色豪门企业和否则中间人执业守则,切实提高事情完成监视,同时,提高中间事情沟通和栽培。,上涨专业维修服务程度,达到结尾的发债分配。
(四)培育和开展用以筹措借入本钱的公司债发行正文。
一是做大做强。。国有行业是宁夏信誉用以筹措借入本钱的公司债的次要发行瞄准。,提议国有行业更多的或附加的人或事物开展。,尤其地施恩惠依照和强大行业。,努力上涨发行用以筹措借入本钱的公司债生水垢;助长中小国有行业的依照与晋级,极好的公司管理建筑物,上涨运用和运用容量,那时的大步用以筹措借入本钱的公司债责任准入门槛。,实现拓宽融资疏导的瞄准。二是导致民营行业构造责任化运用。继续提高事情使蔓延和栽培。,上涨行业染指木料责任的起作用的性,使得意行业纯净的运用程度和竞赛力,扶助民营行业确立野外责任融资心理,助长公司管理极好的公司管理建筑物、风险运用、救济院内的把持与财务运用社会事业机构,上涨行业作为一个整体经纪程度和鼓励竞赛力。三是构造用以筹措借入本钱的公司债融资行业的资源开账户。。区域政府对中间定位行业的综合考察,慎重透过,消除寄养的、贮备肥沃的用以筹措借入本钱的公司债。、偿债容量强的优质行业,行业知库的构造,完成静态运用,提高行业高管的行业知栽培,上涨行业用以筹措借入本钱的公司债发行的起作用的性和消除性。
参考记录
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The Research on the Development of Bond Financing in
Ningxia Based on the Provincial Comparison
MA XiaoDong
(银川 Provincial Sub-branch PBC, Yinchuan Ningxia 750001)
Abstract:The paper reviews the development of bond financing in Ningxia from the aspects of local government bonds, financial bonds and corporate credit 用以筹措借入本钱的公司债。 On this basis, the paper constructs and calculates a bond development index of 31 provinces and evaluates the development degree of three kinds of bond financing in 宁夏。 The results show that Ningxia’s local government bonds and local financial bonds develop well, but the development of local corporate credit bonds is lagging 反面。 In view of the backward status quo of the development of corporate credit bonds, the paper puts forward some measures such as deepening the understanding of the bond market, perfecting the bond financing policy support system, actively cultivating the bond market intermediaries and fostering the development of bond issuers to accelerate the development of bond 融资。
Keywords: bond; provincial comparison; Ningxia
责任心或工作编辑、校正:张德金

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